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多选题
债券A和债券B是两支刚发行的平息债券,债券的面值和票面利率相同,票面利率均高于报价必要报酬率,以下说法中,正确的有( )。
A、如果两债券的报价必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值低
B、如果两债券的报价必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值高
C、如果两债券的偿还期限和报价必要报酬率相同,利息支付频率高的债券价值低
D、如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同,报价必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高
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【解析】
根据票面利率高于报价必要报酬率可知债券属于溢价发行,对于溢价发行的债券而言,其他条件相同的情况下,利息支付频率越高(即债券付息期越短),债券价值越高,由此可知,选项C的说法不正确;对于平息债券而言,在其他条件相同的情况下,债券偿还期限越短,债券价值越接近面值,而溢价发行的债券价值高于面值,所以,偿还期限越短,债券价值越低,偿还期限越长,债券价值越高,选项A的说法不正确,选项B的说法正确;对于平息债券而言,发行时的债券价值=债券面值×票面利率
/利息支付频率×(P/A,报价必要报酬率/利息支付频率,偿还期限×利息支付频率)+债券面值×(P/F,报价必要报酬率/利息支付频率,偿还期限×利息支付频率),在票面利率相同且均高于报价必要报酬率的情况下,报价必要报酬率与票面利率差额越大,意味着报价必要报酬率越低,即意味着债券价值计算公式中的折现率越低,而在其他条件相同的情况下,折现率越低,现值越大,所以选项D的说法正确。
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