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2022年注册会计师考试《财管》练习题精选(三十二)

来源: 正保会计网校 2022-05-05
普通

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2022年注册会计师考试《财管》练习题精选

单选题

有一纯贴现债券,面值1000元,期限为10年,假设折现率为10%,则它的价值的计算式子为( )。

A、1000×(P/F,10%,10) 

B、1000×10%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10) 

C、1000×10%×(P/A,10%,10) 

D、1000×(P/A,10%,10) 

【答案】A
【解析】
纯贴现债券未来现金流量只有按照面值支付的本金,因此债券的价值=1000×(P/F,10%,10)。

多选题

关于债券发行价值与付息频率的关系,下列说法正确的有( )。

A、如果报价折现率小于票面利率,付息频率加快,债券价值增加

B、如果报价折现率大于票面利率,付息频率加快,债券价值增加

C、如果报价折现率等于票面利率,付息频率加快,债券价值不变

D、不论报价折现率与票面利率大小如何,付息频率加快,债券价值都会增加

【答案】AC
【解析】如果报价折现率大于票面利率,付息频率加快,债券价值下降。举例说明:假设债券面值为 1000元,票面利率为10%,报价折现率为12%,期限为5年,分期支付利息,到期还本。如果每年支付一次利息,则:债券价值=1000×10%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=100×3.6048+1000×0.5674=928(元);如果每年支付两次利息,则:债券价值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926(元)小于928元。
【对于选项A的说法】举例说明:假设债券面值为1000元,票面利率为16%,报价折现率为12%,期限为5年,分期支付利息,到期还本。如果每年支付一次利息,则:债券价值=1000×16%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=160×3.6048+1000×0.5674=1144(元);如果每年支付两次利息,则:债券价值=1000×8%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=80×7.3601+1000×0.5584=1147(元)大于1144元。
【对于选项C的说法】举例说明:假设债券面值为1000元,票面利率为12%,报价折现率为12%,期限为5年,分期支付利息,到期还本。如果每年支付一次利息,则:债券价值=1000×12%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=120×3.6048+1000×0.5674=1000(元);如果每年支付两次利息,则:债券价值=1000×6%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=60×7.3601+1000×0.5584=1000(元),即如果报价折现率等于票面利率,付息频率加快,债券价值不变。

多选题

下列各项中,能够影响债券价值的因素有( )。

A、债券的价格 

B、债券的计息方式 

C、当前的市场利率 

D、债券的付息方式 

【答案】BCD
【解析】

影响债券价值的因素有:市场利率或必要报酬率、付息方式(单利还是复利)、计息方式(分期付息还是到期一次付息)、债券票面利率、债券期限、债券面值、到期时间。价值等于未来现金流量的现值,价格是当前的市场价格,不会影响未来现金流量的现值。

多选题

假设其他因素不变,下列事项中,会导致折价发行的平息债券价值下降的有( )。

A、面值下降 

B、延长到期时间 

C、提高票面利率 

D、等风险债券的市场利率上升 

【答案】ABD
【解析】
面值越低,利息越小,所以,选项A的说法正确;对于折价发行的平息债券而言,债券价值低于面值,在其他因素不变的情况下,到期时间越短,债券价值越接近于面值,即债券价值越高,所以,选项B的说法正确;债券价值等于未来现金流量现值,提高票面利率会提高债券利息,在其他因素不变的情况下,会提高债券的价值,所以,选项C的说法不正确;等风险债券的市场利率上升,会导致折现率上升,在其他因素不变的情况下,会导致债券价值下降,所以,选项D的说法正确。

多选题

下列关于债券价值与报价折现率的说法中,正确的有( )。

A、报价折现利率除以年内复利次数得出计息期折现率 

B、如果报价折现率低于报价票面利率,债券的价值高于面值 

C、如果债券印制或公告后折现率发生了变动,可以改变票面利率 

D、票面利率和计息期必须同时报价,不能分割 

【答案】ABD
【解析】
如果债券印制或公告后折现率发生了变动,可以通过溢价或折价调节发行价,而不应修改票面利率。所以,选项C的说法不正确。如果报价折现率低于报价票面利率,属于溢价发行,债券的价值就高于面值,所以,B的说法正确。【总结】银行等金融机构在为利息报价时,通常会提供一个年利率,并且同时提供每年复利次数。此时金融机构提供的年利率被称为报价利率,有时也被称为名义利率。在提供报价利率时,还必须同时提供每年的复利次数(或计息期的天数),否则意义是不完整的。计息期利率=报价利率/年计息次数有效年利率=(1+报价利率/年计息次数)^年计息次数-1计息期利率=(1+有效年利率)^(1/年计息次数)-1

单选题

某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为10%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设有效年折现率10.25%并保持不变,以下说法正确的是( )。

A、债券溢价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降,至到期日债券价值等于债券面值 

B、债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升,至到期日债券价值等于债券面值 

C、债券按面值发行,发行后债券价值一直等于票面价值 

D、债券按面值发行,发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动 

【答案】D
【解析】
计息期折现率=(1+10.25%)^(1/2)-1=5%,计息期折现率等于计息期票面利率5%(=10%/2),即按面值发行,选项AB不是答案。在计息日尚未支付利息时,其价值会高于面值,当支付利息后,又回到面值,即两个付息日之间出现周期波动,选项C不是答案,选项D正确。

单选题

计算债券期望报酬率时,不需要考虑的因素是( )。

A、债券面值 

B、债券期限 

C、票面利率 

D、等风险投资的市场利率 

【答案】D
【解析】
债券期望报酬率是债券未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率,在计算未来现金流量现值时会考虑债券面值、债券期限和票面利率影响。等风险投资的市场利率是计算债券内在价值的折现率,不影响债券期望报酬率计算。所以选项D是答案。

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