2023年注册会计师考试《财管》练习题精选（六）

年平均净利润＝（90－30－200/10）×（1－25%）＝30（万元），会计报酬率＝30/[（200＋0）/2] ×100%＝30%。

单选题

下列关于债券定价基本原则的表述中，不正确的是（　）。

A、折现率等于债券利率时，债券价值等于债券面值  

B、折现率高于债券利率时，债券价值高于债券面值  

C、折现率高于债券利率时，债券价值低于债券面值  

D、折现率低于债券利率时，债券价值高于债券面值 

多选题

下列关于每间隔一段时间支付一次的债券价值的说法中，不正确的有（　）。

A、当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值  

B、当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值  

C、当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小  

D、当市场利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大 

单选题

甲公司长期持有A股票，目前每股现金股利1元，每股市价10元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不增发新股和回购股票的情况下，预计营业收入增长率为8%，则下列各项中，正确的是（　）。

A、股利收益率为10%  

B、股票的期望报酬率为18%  

C、股利增长率为10.8%  

D、资本利得收益率为8% 

单选题

X债券期限是10年，Y债券期限是5年，两种债券的其它方面没有区别。在市场利率急剧下降时，下列关于两种债券价值的说法正确的是（　）。

A、X债券价值下跌更多 

B、Y债券价值下跌更多 

C、X债券价值上涨更多 

D、Y债券价值上涨更多 

单选题

假设其他条件不变，当报价市场利率高于票面利率时，下列关于拟发平息债券价值的说法中，不正确的是（　）。

A、票面利率上升，价值上升 

B、债券价值低于面值 

C、市场利率上升，价值下降 

D、期限延长，价值增加 

单选题

某公司拟发行5年期债券，面值1000元，票面利率12%，每季度支付一次利息，到期还本，假设有效年折现率是12%，则下列关于债券价值的说法中正确的是（　）。

A、债券价值小于1000元

B、债券价值等于1000元

C、债券价值大于1000元

D、债券价值无法确定

【答案】C
【解析】由于在每年付息次数大于１次的情况下，报价年折现率肯定小于有效年折现率，所以，本题中报价年折现率肯定小于 12%。由于票面利率大于报价年折现率，所以，该债券溢价发行，债券价值大于面值（ 1000元），选项 C正确。
【点评】本题考核 “债券价值评估方法 ”。
1.债券价值的概念
债券价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付款项的现值。其中的折现率是当前等风险投资的市场利率，即投资人要求的报酬率。
2.决策原则
如果债券价值大于市价，该债券可以投资。
3.计算公式
（ 1）平息债券
利息在到期时间内平均支付的债券，如果每年付息 1次、到期还本，其价值计算公式为：
Vd＝面值 ×票面利率 ×（ P/A， rd， n）＋面值 ×（ P/F， rd， n）
如果一年计息多次、到期还本。利息按照计息期票面利率计算，折现率为计息期折现率。注意我们现在教材默认给出的年折现率为有效年折现率。
（ 2）纯贴现债券。
也称零息债券，即承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。到期日一次还本付息债券实际上也属于纯贴现债券，只是到期日按照本利和支付。
①到期日按照面值支付的债券
Vd＝债券面值 ×（ P/F， rd， n）
②到期一次还本付息债券（即到期日按照本利和支付）
Vd＝到期本利和 ×（ P/F， rd， m）