(1)转换因子=贴现因子/(1+息票率)^(期限/2)=0.9919/(1+2.94%)^(5/2)=0.8458 (2)转换因子=贴现因子/(1+息票率)^(期限/2)=0.9943/(1+3.77%)^(4/2)=0.8600 (3)从报价上看，空方选择交割可能性更大的是2025年3月8日到期的国债，报价为104.688元。 (4)理想报价=100.864×0.8458=85.4652元。 (5)因为2020年6月到期的中金金所5年期国债期货合约市场报价为100.360元，根据期货套期保值的原理，国债期货到期交割时，实际应收到的现金=市场报价×转换因子，假设该机构到期交割，且不考虑盯市收益，则该期货实际应收到的现金=市场报价×转换因子=100.360×0.8458=85.139元。 拓展知识：国债期货套期保值原理：当国债期货从履约价格上确定期货合约价格时，期货合约总体所折算的国债现金价值一定大于或等于两个国债期货合约购入价格之和。也就是说，到期交割时，实际应收到的现金要大于或等于两个国债期货合约所报价的现金价值之和。