2016年中级职称《财务管理》答疑精华：相关系数

详细问题描述：

相关系数是协方差吗。

答疑老师回复：

不是的，两者是不能等同的。

数学上定义 E[(X-E(X))(Y-E(Y))]称为随机变量X和Y的协方差，记作COV(X，Y)，即COV(X，Y)=E[(X-E(X))(Y-E(Y))]。在财务管理上，协方差是一个用于测量资产组合中某一具体投资项目相对于另一个投资项目风险的统计指标。我们需要记住这个公式，两项资产收益率的协方差=两项资产收益率之间的相关系数×第一种资产收益率的标准差×第二种资产收益率的标准差。

举例：假设A证券收益率的标准差是12%，B证券收益率的标准差是20%，AB证券之间的预期相关系数为0.2，则AB两种证券收益率的协方差为（）。

计算如下：COV（A，B）=0.2×12%×20%=0.48%

相关系数是反映两项资产收益率的相关程度即两项资产收益率之间相对运动的状态，相关系数介于区间[-1,1]。相关系数表示的两项资产的收益率之间的关系，相关系数大小可以表示风险的分散程度。当相关系数为1时，两项资产的收益率完全正相关，即两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同，此时两项资产的风险完全不能相互抵消。当相关系数为-1时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，即它们的收益率的变化方向和变化幅度完全相反，此时两项资产之间的风险可以充分的相互抵消，甚至完全消除；当相关系数在从1到-1递减变化时，分散风险的效果是越来越强的。

祝您学习愉快！