由于债务资本成本通常低于权益资本成本。 在原来普通股和长期债券的比例为 2 : 1 时，加权平均资本成本为 12%。 当普通股与长期债券的比例变更为 1 : 2 时，意味着债务的占比提高，权益的占比降低。 因为债务资本成本相对较低，其权重增加会使得加权平均资本成本下降。 举个例子，假设权益资本成本为 16%，债务资本成本为 8%。 原来比例为 2 : 1 时，设总资金为 3 份，权益资金为 2 份，债务资金为 1 份。 加权平均资本成本 = （2 / 3 × 16% + 1 / 3 × 8%） = 12% 变更比例为 1 : 2 后，设总资金为 3 份，权益资金为 1 份，债务资金为 2 份。 加权平均资本成本 = （1 / 3 × 16% + 2 / 3 × 8%） = 10.67% ＜ 12% 所以可以判断甲公司的加权平均资本成本将小于 12%。