老师，计算普通股的资本成本的时候，不应该是2（1+5%）/600+5%=5.35%吗？还有700万元的普通股和新发行的600万元的普通股资本成本是不一样的吧？_税务师_财税问答-正保会计网校(原中华会计网校)_手机版

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老师，计算普通股的资本成本的时候，不应该是2（1+5%）/600+5%=5.35%吗？还有700万元的普通股和新发行的600万元的普通股资本成本是不一样的吧？

67172232 | 提问时间：2022 12/12 15:05

财管老师

金牌答疑老师

职称：中级

因为题目中给出的是预计第一年股利D1，不用再乘以（1+增长率）了，2是预计第一年的每股股利，应该除以的是每股股价20，不是总筹资额600。计算出来筹资后的普通股的资本成本就是整个普通股的资本成本，计算加权平均资本成本时也应该用筹资后的普通股的资本成本（资本结构变了，资本成本也会变）。正确做法如答案。

2022 12/12 17:22

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甲公司2020年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2021年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本；（2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；（3）计算甲公司发行优先股的资本成本；（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；（5）计算加权平均资本成本。

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