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东方公司目前拥有长期资本3000万元，其中长期债务1000万元，年利息率10%（资本成本率），普通股2000万股，每股面值1元。假设该公司销售收入有3000万，固定资本总额为400万。公司目前息税前利润为1300万元。若发现市场上有一较好的投资项目，需要追加投资4000万元，假设筹资后息税前利润增加了2000万元，有两种筹资方案可供选择：（1）增发普通股4000万股，每股面值1元；（2）增加长期借款4000万元，年利息率为12%。东方公司的所得税税率为25%。要求:（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润；（2）计算两种筹资方案的每股利润；

84785035 | 提问时间：2023 01/16 19:09

李李李老师

金牌答疑老师

职称：中级会计师,初级会计师,CMA

首先，两种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润可以通过以下公式计算得出：息税前利润＝销售收入-固定资本总额-利息支出-所得税=3000-400-（1000*10%）-（3000-400）*25%=1300。然后，可以计算两种筹资方案的每股利润：（1）增发普通股4000万股：每股利润=（1300+2000）/（2000+4000）=0.4375元/股（2）增加长期借款4000万元：每股利润=（1300+2000-4000*12%）/（2000+4000）=0.2625元/股从上述结果可以看出，相比增发普通股，增加长期借款的每股利润较低。拓展知识：息税前利润（EBIT）是指企业在把各项支出（如材料消耗、维修、工资、租赁费用等）和利息支出扣除之后的收入，即企业在税收之前的收入。

2023 01/16 19:22

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