甲公司发行在外的普通股总股数为500万股,全部债务为7500万元(年利息率为5%)。为扩大生产规模,公司现需筹资4000万元,有两种筹资方案可供选择:
方案一:平价发行长期债券,债券面值1000元,期限10年,票面利率6%,每年付息一次;
方案二:按照当前每股市价16元增发普通股。
公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择,假设不考虑两个方案的筹资费用,公司追加投资后的销售总额达到5000万元,变动成本率为60%,除财务费用外的固定成本为800万元,企业所得税税率为25%。要求:
(1)计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。
(2)公司追加筹资后,计算预计息税前利润。
(3)根据前两个问题计算的结果,选择最优方案。
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问题已解决
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84785028 | 提问时间:2022 04/28 12:49
(1)根据(EBIT-7500×5%-4000×6%)×(1-25%)/500=(EBIT-7500×5%)×(1-25%)/(500+4000/16)
可知,每股收益无差别点的息税前利润=1095(万元)
(2)预计息税前利润=5000×(1-60%)-800=1200(万元)
(3)由于预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,所以,应该选择发行长期债券的方案,即选择方案一筹资。
2022 04/28 13:02
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