首先，计算每股收益无差别点的息税前利润（EBIT），即两种筹资方案下公司的息税前利润相等时的利润水平。 方案一：增发普通股，总股本增至900万元（800万 + 100万），股份数增至18万股（16万 + 2万）。债务资本保持700万元，债务利息为70万元（700万×10%）。 方案二：增加债务至1200万元（700万 + 500万），债务利息为120万元（1200万×10%）。 设EBIT为X，则两种方案下的税后利润相等时有： \[ (X - 70) \times (1 - 0.25) / 180000 = (X - 120) \times (1 - 0.25) / 160000 \] 解这个方程，得： \[ 0.75X - 52.5 = 0.75X - 90 \] \[ 52.5 = 90 \] \[ X = 150 \] 因此，每股收益无差别点的息税前利润为150万元。