2011会计职称《财务管理》第六章预习：利润分配管理

2011中级会计职称考试《财务管理》科目
第六章 收益与分配管理
（依据2010年教材提前预习）  

　　第一节 收益与分配管理概述

　　第二节 收入管理

　　第三节 成本费用管理

　　第四节 利润分配管理

　　一、股利政策与企业价值

　　（一）股利分配理论

　　1.股利相关理论

　　（1）“手中鸟”理论

　　（2）信号传递理论

　　（3）所得税差异理论

　　（4）代理理论

　　（二）股利政策

　　1.剩余股利政策

　　剩余股利政策的理论依据是MM股利无关理论。

　　步骤：（1）设定目标资本结构，在此结构下，公司的加权平均资本成本达最低水平；（2）确定公司的最佳资本预算，并根据公司的目标资本结构预计资金需求中所需增加的权益资本数额；（3）最大限度的使用留存收益来满足资金需求中所需的权益资本数额；（4）留存收益在满足公司权益资本增加后，若还有剩余再用来发放股利。

　　优点：

　　有利于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

　　缺陷：

　　（1）若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。①在盈利水平不变的情况下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动；②在投资机会维持不变的情况下，股利发放额与公司盈利呈同方向变动。

　　（2）不利于投资者安排收入与支出，也不利于树立公司良好的形象。

　　二、股利支付形式与程序

　　1.股票股利

　　股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。

　　2.股利支付程序

　　股权登记日和除息日

　　三、股票分割和股票回购

　　股票分割