2011中级《财务管理》第三章预习：资金需要量预测

2011中级会计职称考试《财务管理》科目
第三章 筹资管理
（依据2010年教材提前预习）

　　这一章的内容文字性的概念，特点，优点，缺点比较多，不太容易记，那我们只能反复阅读，对比记忆，加深印象．

　　第一节 筹资管理概述

　　第二节 股权筹资

　　第三节 债务筹资

　　第四节 衍生工具筹资

　　第五节 资金需要量预测

　　一、因素分析法

　　因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

　　资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）－这个变动率加速为减，减速为加

　　二、销售百分比法

　　销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。

　　预测未来资金需要量,外部融资需求量,书上的公式写得比较长，一下看上去好象有点烦，其实一步步还是简单的计算

　　下面说下解题步骤（熟练牢记）

　　以简略的资产负债表为例：

　　假定甲公司2008年销售收入为100000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。预测2009年该公司销售收入将提高到130000万元，企业销售净率和利润分配政策不变。

　　要求：预测2009年对外筹资量。

　　第一步：确定随销售额变动而变动的资产和负债项目及与销售额的比例

　　随销售额变动的经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；

　　5000+15000+30000=50000万元

　　随销售变动的资产与销售额的比：50000/100000=50%

　　随销售额变动的经营性负债项目包括应付票据、应付账款、预提费用等，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。 10000+5000=15000万元

　　随销售变动的负债与销售额的比：15000/100000=15%

　　第二步：确定需要增加的筹资数量

　　先计算预计销售增长额：130000—100000=30000万元。

　　得出销售增长率：30000/100000=30%

　　需要增加的资金=新增变动资产+新增非流动资产—新增变动负债 （用增加的销售额与各个相应的增长比例相乘）

　　＝30000*50%+0—30000*15%=10500万元

　　或者用变动资产增加额减变动负债增加额计算：=50000*30%—15000*30%=10500万元

　　第三步：确定对外筹资额：

　　对外筹资额=需要增加的资金—预计收益留存

　　=需要增加的资金—预计销售额*销售净利率*（1—股利支付率）

　　=10500—[130000*10%*（1—60%）]=5300万元

　　三、资金习性预测法

　　资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。

　　不变资金：一定产销量范围内，不受产销量变动影响的资金。

　　变动资金：随产销量变动而同比例变动的资金。

　　半变动资金：虽然随产销量变动而变动，但不成正比例变动的资金。

　　（一）根据资金占用总额与产销量的关系来预测（回归直线法）

　　设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y,它们之间关系可用下式表示：

　　资金总额（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx）最基本的公式

　　只要求出a、b，并知道预测期的产销量，就可以用上述测算资金需求情况。

　　书上给出的方程比较复杂，不容易记，下面我们利用y=a+bx 这个公式加以变形

　　等号两边同时添上∑得到：∑y=na+b∑x

　　等号两边同时添上∑x得到：∑xy=a∑x+b∑x2

　　就这么简单，所以只要记住了基本公式就行

　　解出a、b后代入预测模型y=a+bx。

　　（二）采用逐项分析法预测（高低法）

　　公式：b=（最高收入期资金占用量—最低收入期资金占用量）/（最高销售收入—最低销售收入）

　　a=最高收入期资金占用量—b*最高销售收入

　　用以上公式求解出a、b。然后代入预测模型y=a+bx

　　第六节 资本成本与资本结构