2011中级会计职称考试《财务管理》科目
第三章 筹资管理
（依据2010年教材提前预习）
这一章的内容文字性的概念，特点，优点，缺点比较多，不太容易记，那我们只能反复阅读，对比记忆，加深印象．
第三节 债务筹资
银行借款、发行公司债券、融资租赁和商业信用是债务筹资的基本形式。
一、银行借款
（一）保护性条款
| 例行性保护条款 | 这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现 如定期向贷款机构提交财务报表等 |
| 一般性保护条款 | 是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同 如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率、限制非经营性支出等 |
| 特殊性保护条款 | 这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效 如借款用途不得改变等 |
（二）银行借款筹资的特点
| 优点 | 1.筹资速度快 |
| 2.资本成本较低 | |
| 3.筹资弹性较大 | |
| 缺点 | 4.限制条款多 |
| 5.筹资数额有限 |
二、发行公司债券
（一）债券的种类
| 分类标志 | 类型 | 含义 |
| 是否记名 | 记名债券 | 在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息 |
| 无记名债券 | 在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名 | |
| 能否转换成公司股权 | 可转换债券 | 债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票 |
| 不可转换债券 | 不能转换为发债公司股票的债券 | |
| 有无特定财产担保 | 担保债券（抵押债券） | 以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。 按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券 |
| 信用债券 | 仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 |
（二）债券的偿还
| 提前偿还 （提前赎回，或收回） | 是指在债券尚未到期之前就予以偿还 该类债券可使公司筹资具有较大的弹性。当公司资金结余时可以提前赎回债券。当预测利率下降时，也可以提前赎回债券，而后以降低的利率来发行新债券 |
| 分批偿还 | 如果一个公司在发行同一种债券的当时，就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券 |
| 一次偿还 | 到期一次偿还 |
（三）债券筹资的特点
| 优点 | 1.一次筹资数额大 |
| 2.提高公司的社会声誉 | |
| 3.筹集资金的使用限制条件少 | |
| 4.能够固定资本成本的负担 在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本 | |
| 缺点 | 5.发行资格要求高 |
| 6.资本成本较高（相对于银行借款筹资） |
三、融资租赁
（一）租赁的含义与特征
| 含义 | 是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方通过支付租金，向出让资产的一方取得资产使用权的一种交易行为 |
| 特征 | 1.所有权与使用权相分离 2.融资与融物相结合 3.租金的分期归流 |
（二）租赁的分类
| 分类 | 特点 |
| 经营租赁 | 1.出租的设备由租赁公司选定 |
| 2.租赁期较短 | |
| 3.租赁设备的维修、保养由租赁公司负责 | |
| 4.租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回（城市自行车租赁） | |
| 融资租赁 | 1.出租的设备由承租企业提出 |
| 2.租赁期较长 | |
| 3.由承租企业负责设备的维修保养 | |
| 4.租赁期满，按事先约定的办法处理设备。包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”（相对于设备残值）买下设备 |
（三）融资租赁租金的计算
1.融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：（1）设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的市价。（2）利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。（3）租赁手续费，指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。
2.租金的支付有以下几种分类方式：
（1）按支付间隔期的长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式。
（2）按在期初和期末支付，分为先付租金和后付租金两种。
（3）按每次支付额，分为等额支付和不等额支付两种。实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。
3.租金的计算我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。
某企业于2007年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期6年，租赁期满时预计残值为8万元，归租赁公司。年利率10%.租金每年年末支付一次，要求计算每次支付的租金额。
（四）融资租赁的筹资特点
优点：
1.在资金缺乏的情况下，能迅速获得所需资产；
2.财务风险小，财务优势明显；
租金可以通过项目本身产生的收益来支付，是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式。
3.融资租赁筹资的限制条件较少；
4.租赁能延长资金融通的期限（相对于贷款）
5.免遭设备陈旧过时的风险；
缺点：
6.资本成本高。（通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的30%）
四、债务筹资的优缺点
（一）债务筹资的优点
1.筹资速度较快
2.筹资弹性大；
3.资本成本负担较轻；一般来说，债权筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。
4.可以利用财务杠杆；
5.稳定公司的控制权。
6.信息沟通等代理成本较低
（二）债务筹资的缺点
1.不能形成企业稳定的资本基础；
2.财务风险较大；债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。
3.筹资数额有限。
总结资金成本按从高到低为：直接筹资——股权筹资——债券筹资——银行借款
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