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2023税务师《财务与会计》答疑精华:必要收益率

普通 来源:正保会计网校 2023-04-07

网校学员在学习中遇到的问题可以通过所报课程的答疑板提问,教研老师们会给出有针对性的解答,为帮助广大考生解决备考难题。下面是税务师《财务与会计》答疑精华分享给大家,一起来看看吧!

R=Rf+β×(Rm-Rf)。无风险收益率提高,只能保证等式右边前半部分提高,但是后半部分风险收益率β×(Rm-Rf)影响是降低数值的,那一部分提高,另一部分降低,你能保证两者之和的必要收益率一定数值增加吗,这A选项是错的吧

【2015多选】下列关于资本资产定价模型表述正确的有( )。

A.如果无风险收益率提高,则市场上所有资产的必要收益率均提高

B.如果某项资产的β=1,则该资产的必要收益率等于市场平均收益率

C.市场上所有资产的β系数应是正数

D.如果市场风险溢酬提高,则市场上所有资产的风险收益率均提高

E.如果市场对风险的平均容忍程度越高,市场风险溢酬越小

【正确答案】ABE

【答案解析】选项B,β=1时,必要收益率=市场组合收益率,市场组合收益率即市场平均收益率,所以选项B正确;选项C,β系数也可以是负数,所以选项C错误;选项D,β系数为负数的话,市场风险溢酬提高,资产的风险收益率是降低的,所以选项D错误。

亲爱的学员,您好!很高兴能为您提供帮助,您的问题答复如下:

您的理解不准确。

资产收益率当中包含有无风险收益率和风险收益率,风险收益率就是投资者承担风险,而额外要求的风险补偿率。

无风险收益率变大后,资产收益率必须同样上涨才能保证风险收益率保持在原有水平,否则,风险收益将无利可图,投资将转向无风险。

假设,市场无风险收益率为5%,A资产的风险收益率为8%,则A资产的收益率当中,无风险收益率为5%,风险收益率为3%,这个3%是资产的承担风险而要求的额外补偿。

一旦市场无风险收益率上涨至8%,若A资产的必要收益率不跟着上涨仍为8%的话,则投资者承担风险,但却没有风险收益,因此,A资产为了确保风险收益率3%,则必要的收益率须达到8%+3%=11%。

也就是说:如果无风险收益率提高了,那么市场平均收益率也会提高相同的金额,那么“市场平均收益率-无风险收益率”是不变的,即“+β×(市场平均收益率-无风险收益率)”是不变的。所以必要收益率就会随着无风险收益率的提高而提高。

祝您学习愉快!

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