《资产评估》练习题：未来的收益额折现
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单选题
某评估机构以2005年1月1日为基准日对A企业进行整体评估，已知该企业2004年实现纯利润100万元，经调查分析，预计该企业自评估基准日起第一、二、三年内每年的纯利润将在前一年的基础上增加4％，自第四年起将稳定在第三年的水平上，若折现率为10％，无限期经营，则该企业评估价值最接近于（ ）万元。
A、1 103
B、1 114
C、1 147
D、1 310
【正确答案】B
【答案解析】本题要将未来的收益额分成两段折现
第一段1～3年，其收益现值之和应该使用教材50页公式2－24
注意公式中的A是评估基准日以后的第一期的收益100（1＋4％）。
或者使用复利现值的方法
P1＝100（1＋4％）/（1＋10％）＋100（1＋4％）^2/（1＋10％）^2＋100（1＋4％）^3/（1＋10％）^3
＝104/（1＋10％）＋108.16/（1＋10％）^2＋112.4864/（1＋10％）^3
＝104×（P/F，10％，1）＋108.16×（P/F，10％，2）＋112.4864×（P/F，10％，3）
＝104×0.9091＋108.16×0.8264＋112.4864×0.7513
＝268.44（万元）
第二段第4年及以后的收益额现值之和
P2＝[100×（1＋4％）^3/10％]/（1＋10％）^3
＝[100×（1＋4％）^3/10％]×（P/F，10％，3）
＝1 124.864×0.7513
＝845.11（万元）
则该企业的评估价值＝P1＋P2＝268.44＋845.11＝1 113.55（万元）。
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