2014年注会（cpa）接力赛：《财务成本管理》习题测试五

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财务成本管理练习题

　　一、单项选择题

　　1.同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是（　）。

　　A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动

　　B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨

　　C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌

　　D.预计标的资产的市场价格稳定

　　2.下列关于期权的说法中，正确的是（　）。

　　A.实物期权中扩张期权属于看涨期权而时机选择期权和放弃期权属于看跌期权

　　B.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格

　　C.假设影响期权价值的其他因素不变，股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看跌期权价值下降，股票价格下降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升

　　D.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零

　　3.某公司销售收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2.如果固定成本增加50万元，则复合杠杆系数将变为（　）。

　　A.2

　　B.4

　　C.6

　　D.8

　　二、多项选择题

　　1.甲公司以市值计算的债务与股权比率为2.假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，此举措将使公司的债务与股权比率降为1，同时企业的债务税前资本成本下降到5.5%，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（　）。

　　A．无负债企业的权益资本成本为8%

　　B．交易后有负债企业的权益资本成本为10.5%

　　C．交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%

　　D．交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%

　　2.下列关于经营杠杆的表述中，正确的是（　）。

　　A．如果企业是盈利的，经营杠杆系数一定是正值

　　B．如果企业是亏损的，经营杠杆系数一定是负值

　　C．如果经营杠杆系数是正值，企业一定是盈利的

　　D．如果经营杠杆系数是负值，企业一定是亏损的

　　3.假设ABC公司的股票现在的市价为80元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。则下列计算结果正确的有（　）。

　　A.在该组合中，购进股票的数量为0.4643股

　　B.在该组合中，借款的数量为27.312元

　　C.看涨期权的价值为9.832元

　　D.购买股票的支出为37.144元

　　温馨提醒：每天测试的科目不同，从周一到周五分别是会计、审计、经济法、税法、财务成本管理、公司战略与风险管理。答案将在每天晚上七点公布在论坛中，大家可以去论坛核对答案。

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