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单选题
甲公司预计20×1年的营业净利率将比20×0年提高,20×1年不打算发行新股或回购股票并且保持其他财务比率不变,则下列说法正确的是( )。
A、20×1年的可持续增长率小于20×1年的实际增长率
B、20×1年的可持续增长率大于20×1年的实际增长率
C、20×1年的实际增长率大于20×0年的可持续增长率
D、20×1年的可持续增长率小于20×0年的可持续增长率
【答案】C
【解析】在不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变的情况下,营业净利率或收益留存率上升,本年实际增长率(指的是营业收入增长率)=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。
多选题
甲企业上年可持续增长率为15%,预计今年不增发新股或回购股票,资产周转率下降,其他财务比率不变,则( )。
A、今年实际增长率低于今年的可持续增长率
B、今年可持续增长率低于15%
C、今年实际增长率低于15%
D、今年实际增长率与15%的大小无法判断
【解析】
在不增发新股或回购股票的情况下,如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率(资产周转率、资产负债率、营业净利率、收益留存率)中有一个或多个数值比上年下降,本年的实际增长率(指的是营业收入增长率)就会低于上年的可持续增长率,本年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率。在不增发新股和不回购股票的情况下,本年的可持续增长率=本年股东权益增长率。资产周转率下降时,本年实际增长率(指的是营业收入增长率)<本年资产增长率;由于资产负债率不变,即:本年资产增长率=本年股东权益增长率,所以,本年实际增长率(指的是营业收入增长率)<本年股东权益增长率;由于:本年可持续增长率=本年股东权益增长率,因此,本年实际增长率(指的是营业收入增长率)<本年可持续增长率【提示】在不增发新股或回购股票的情况下:可持续增长率=(净利润×利润留存率)/期初股东权益=利润留存/期初股东权益由于在不增发新股或回购股票的情况下,股东权益增加=利润留存所以,可持续增长率=股东权益增加/期初股东权益=股东权益增长率简单地说:在不增发新股或回购股票的情况下:可持续增长率=股东权益增长率
多选题
从资金来源上看,企业增长的实现方式有( )。
A、完全依靠内部资本增长
B、主要依靠外部资本增长
C、平衡增长
D、可持续的增长
【解析】
从资金来源上看,企业增长的实现方式有三种:完全依靠内部资本增长、主要依靠外部资本增长、平衡增长。其中平衡增长一般不会消耗企业的财务资源,是一种可持续的增长。
多选题
下列关于企业增长的说法中,正确的有( )。
A、销售增长是任何公司都追求的目标,销售增长时企业往往需要补充资本
B、完全依靠内部资金增长往往会限制企业的发展,无法充分利用扩大企业财富的机会
C、主要依靠外部资金增长是企业可以采用的一种持久的增长策略
D、平衡增长一般不会消耗企业的财务资源
【解析】
主要依靠外部资金实现增长是不能持久的。增加负债会使企业的财务风险增加,筹资能力下降,最终会使借款能力完全丧失;增加股东投入资本,不仅会分散控制权,而且会稀释每股盈余,除非追加投资有更高的回报率,否则不能增加股东财富。
单选题
已知B公司20×1年销售收入为2500万元,若预计20×2年通货膨胀率为6%,公司销售量增长率为10%,所确定的外部融资销售增长比为0.47,则20×2年该公司的外部融资额为( )万元。
A、195.05
B、117.5
C、125.40
D、268.88
【解析】
营业收入的名义增长率=(1+6%)×(1+10%)-1=16.6%,外部融资额=2500×16.6%×0.47=195.05(万元)【提示】营业收入=销售量×销售价格假设上年的营业收入=A×B=AB由于通货膨胀导致销售价格提高则今年的营业收入=A×(1+销量增长率)×B×(1+通货膨胀率)=AB×(1+销量增长率)×(1+通货膨胀率)而今年的营业收入增长率=(今年的营业收入-上年的营业收入)/上年的营业收入所以,今年的营业收入增长率=[AB×(1+销量增长率)×(1+通货膨胀率)-AB]/AB分子分母同时除以AB得到:今年的营业收入增长率=(1+销量增长率)×(1+通货膨胀率)-1
多选题
外部融资销售增长比就是每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。计算外部融资销售增长比的目的有( )。
A、预计外部融资额
B、调整股利政策
C、预计通货膨胀对筹资的影响
D、预计可持续增长率
【解析】
外部融资销售增长比有3个作用:(1)预计外部融资额;(2)调整股利政策或进行短期投资;(3)预计通货膨胀对筹资的影响。
多选题
影响利率的因素包括( )。
A、产业的平均利润水平
B、国际经济状况
C、货币政策因素
D、会计政策
【答案】ABC
【解析】
利率作为资本的价格,最终是由各种因素综合影响决定的。首先,利率受到产业平均利润水平、货币供给与需求状况、经济发展状况等因素的影响;其次,又受到物价水平、利率管制、国际经济状况和货币政策因素的影响。
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