2018年注册会计师考试《财务成本管理》练习题精选（十六）

　　现阶段是2018年注册会计师考试的预习阶段，在2018年注册会计师考试的学习中学员除了勤奋努力还要讲究方法，在学习知识点的同时不要忘记经常做练习题，网校整理了与注册会计师考试《财务成本管理》相关的精选练习题，供学员们学习。祝大家预习愉快。

1、单选题

在其他因素不变的情况下，下列事项中，有可能导致资本成本下降的是（ ）。

A、市场风险溢价上升

B、提高股利支付额

C、向高于现有资产风险的新项目投资

D、利率下降

【正确答案】D

【答案解析】利率下降，公司资本成本也会下降，所以选项D为本题答案。选项A、B、C都会导致资本成本上升。（经典题解第80页）

2、单选题

估计普通股资本成本的方法有多种，其中最为常用的是（ ）。

A、债券报酬率风险调整模型

B、资本资产定价模型

C、到期收益率模型

D、折现现金流量模型

【正确答案】B

【答案解析】估计普通股成本的方法有三种：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。其中资本资产定价模型使用的最广泛，所以选项B为本题答案。（经典题解第80页）

3、单选题

股票风险较高的ABC公司，目前拟按面值发行10年期的债券，面值1 000元，利率10%（按年付息），预计股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价为5%。如果公司的所得税税率为25%，发行债券（发行费忽略不计）后可粗略估计公司普通股的成本为（ ）。

A、11%

B、10.2%

C、12.5%

D、11.5%

【正确答案】C

【答案解析】债务的税后资本成本＝10%×（1－25%）＝7.5%，公司普通股的成本＝7.5%＋5%＝12.5%。（经典题解第81页）

4、多选题

下列选项中，导致公司资本成本上升的因素有（ ）。

A、市场利率上升

B、所得税率上升

C、投资高风险的项目

D、将资本结构调整为最优资本结构

【正确答案】AC

【答案解析】影响公司资本成本高低的内部因素有：资本结构、股利政策和投资政策。影响公司资本成本高低的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率。所得税率上升，会增加抵税效应，税后成本会降低，所以选项B不是答案；最优资本结构下资本成本最低，所以选项D不是答案。（经典题解第82页）

5、多选题

普通股成本的估计方法有（ ）。

A、财务比率法

B、股利增长模型法

C、资本资产定价模型法

D、债券收益率风险调整模型

【正确答案】BCD

【答案解析】估计普通股成本的方法主要有资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型三种。所以选项B、C、D为本题答案，选项A属于税前债务成本的估计方法。（经典题解第82页）

6、多选题

通常使用实际利率计算资本成本的情况有（ ）。

A、存在通货膨胀

B、存在系统风险

C、存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）

D、预测周期特别长

【正确答案】CD

【答案解析】只有在以下两种情况下，才使用实际利率计算资本成本：（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数），最好使用实际现金流量和实际利率；（2）预测周期特别长，例如核电站投资等，通货膨胀的累积影响巨大。所以选项C、D为本题答案。（经典题解第82页）

7、多选题

采用股利增长模型估计普通股成本时，确定模型中长期平均增长率的主要方法有（ ）。

A、可持续增长率

B、历史增长率

C、采用证券分析师的预测

D、同行业平均的增长率

【正确答案】ABC

【答案解析】使用股利增长率模型的困难在于估计长期平均增长率。估计长期平均增长率的方法有以下三种：历史增长率、可持续增长率和采用证券分析师的预测。所以选项A、B、C为本题答案。（经典题解第82页）