注册会计师《财管》每日一练：无风险利率（2022.11.17）

普通来源：正保会计网校 2022-11-17

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单选题

公司今年的每股收益为1元，分配股利0.2元/股。该公司净利润和股利的增长率都是6%，公司股票报酬率与市场组合报酬率的相关系数为0.8，公司股票报酬率的标准差为11%，市场组合报酬率的标准差为8%。5年期政府债券票面利率为3.2%，到期收益率为3.05%；10期政府债券票面利率为3.5%，到期收益率为3%。股票市场的风险补偿率为5%。则下列说法中不正确的是（　）。

A、无风险利率为3.5%　　

B、股权资本成本为8.5%　　

C、股票的贝塔系数为1.1　　

D、内在市盈率为8

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【答案】

【解析】

无风险利率＝10期政府债券到期收益率＝3%；股票的贝塔系数＝0.8×11%/8%＝1.1，股权资本成本＝3%＋1.1×5%＝8.5%，股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增长率为6%，内在市盈率＝20%/（8.5%－6%）＝8。
【点评】考生可能对本题的股票的贝塔系数的计算公式不熟悉，这是根据定义公式计算的，某一股票β值＝该股票与市场组合的相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合收益率的标准差。另外，根据上式可以看出，一种股票β的大小取决于：（1）该股票与整个股票市场的相关性；（2）它自身的标准差；（3）整个市场的标准差。

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