在零增长模式中，如何确定股票的合理价格？

在零增长模式下，股票的合理价格可以通过使用股利贴现模型（Dividend Discount Model，简称DDM）来确定。DDM是一种估算股票价值的方法，它基于股票未来的现金流量。

在零增长模式中，公司的股利保持不变，即每年分配给股东的股利金额保持不变。根据DDM，股票的合理价格可以通过将未来的股利现金流量贴现到现值来计算。

具体步骤如下：
1. 确定股利：首先，确定公司每年分配给股东的股利金额。在零增长模式中，这个金额是固定的，可以通过查看公司历史分红记录来确定。
2. 确定折现率：折现率是用来将未来现金流量转化为现值的因子。它反映了投资者对于风险的考虑和对资本的机会成本。通常使用的折现率是公司的加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）。
3. 计算合理价格：使用以下公式计算股票的合理价格：

   合理价格 = 每年股利金额 / 折现率

   例如，如果每年股利金额为10元，折现率为10%，那么合理价格为10 / 0.1 = 100元。

需要注意的是，DDM的计算结果只是一个估算值，股票的实际价格可能会受到市场供需、公司业绩等其他因素的影响。因此，在使用DDM进行股票估值时，还需要综合考虑其他因素来做出决策。