中级会计师考试《财务管理》知识墙：净现值

为了方便备战2013中级会计师考试的学员，正保会计网校论坛学员精心为大家分享了中级会计师考试《财务管理》科目里的重要知识点，希望对广大考生有帮助。

一、基本原理

净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值

例：恒业公司拟购买一台新型机器，以代替原来的旧机器。新机器购价为800 000元，购入时支付60%价款，余款下年付清，按20%计息。新机器购入后当年即投入使用，使用年限6年，报废后估计有残值收入80 000元，按直线法计提折旧。使用新机器后，公司每年新增净利润70 000元。当时的银行利率为12%.要求：用净现值分析评价该公司能否购买新机器？

【正确答案】

①计算营业期每年NCF；每年折旧费＝（800000－80000）/6＝120 000（元）

营业期每年NCF＝净利润＋折旧＝70000＋120000＝190000（元）

②计算未来现金净流量现值；第一年利息费用（800000×40%×20%＝64000）

现金净流量现值=190000×（P/A，12%，6）-64000×（P/F，12%，1）+80000×（P/F，12%，6）＝764548（万元）

③计算原始投资额现值=800000×60%+800000×40%×（P/F，12%，1）＝765728（万元）

④净现值＝764548－765728＝－1180（元）

该方案净现值－1180元，说明方案的投资报酬率小于12%，方案不可行。

二、对净现值法的评价

适用年限相同的互拆方案。

优点：①适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。②能灵活地考虑投资风险。

缺点：①所采用的贴现率不易确定。②不适宜于独立投资方案的比较决策。③净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。