2014中级会计师考试知识点《财务管理》：股票分割与股票回购

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　　股票分割与股票回购（不属于股利方式）

　　（一）股票分割

　　1.含义：拆股，将一股股票拆分成多股股票的行为。

　　2.影响

　　1）发行在外的股数增加；

　　2）每股面值、每股市价降低；

　　3）股东权益总额及其结构、股东财富及持股比例、公司资本结构均无变化。

　　3.股票分割与股票股利的比较

　　4.股票分割作用

　　1）降低股票价格

　　①促进股票的流通和交易；

　　②在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度；

　　③为公司发行新股做准备。

　　2）向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。

　　5.股票合并（逆向分割）

　　1）如果公司认为其股票价格过低，不利于其在市场上的声誉和未来的再筹资时，为提高股票的价格，会采取反分割措施。

　　2）降低股票流通性，提高公司股票投资门槛，向市场传递的信息通常是不利的。

　　（二）股票回购

　　1.股票回购的含义及方式

　　1）含义：上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

　　2）方式

　　①公开市场回购：公司在公开交易市场上以当前市价回购股票；

　　②要约回购：公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约；

　　③协议回购：公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。

　　2.股票回购的动机

　　1）现金股利的替代（股票回购不会对公司产生未来的派现压力，股东也可以根据自己的需要选择继续持股或出售以获得现金）；

　　2）改变公司的资本结构（提高公司的财务杠杆水平）；

　　3）传递公司信息（股票价值被低估）；

　　4）基于控制权的考虑（保证其控制权不被改变，有效地防止敌意收购）。

　　3.股票回购的影响

　　1）需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展；

　　2）无异于股东退股和公司资本的减少，可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益；

　　3）股票回购容易导致公司操纵股价（利用内幕消息进行炒作，损害投资者的利益）。