2014中级会计师考试《财务管理》知识点：债券投资的收益率

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债券投资的收益率

1.债券收益的来源——投资于债券所获得的全部投资报酬，包括：

1）名义利息收益＝面值×票面利率

2）利息再投资收益（无须单独考虑）——分期收取的利息将投资于同一项目，并取得与本金同等的利息收益率，同时承担再投资风险。

例如，某2年期债券，面值100元，票面利率为10%，每年付息1次，到期归还本金。如果将每期利息进行再投资，则第1年所获利息10元在第2年又获利息收益1元，加上第2年的利息10元，累计获得利息21元；而按照10%的利率水平，100元本金在第2年末的复利终值为121元，其复利息亦为21元。即按货币时间价值的原理计算债券投资收益，已经考虑了再投资因素。

3）价差收益（资本利得收益）：中途转让债券的卖价和买价之间的价差收益。

2.债券的内部收益率（内含报酬率）

1）含义

①使“债券投资的净现值＝0”的折现率

②使“债券内在价值＝目前购买价格”的折现率

2）票面利率VS内部收益率

①平价债券：内部收益率＝票面利率

票面利率＝折现率＝内部收益率

面值＝内在价值＝目前购买价格

②溢价债券：内部收益率＜票面利率

③折价债券：内部收益率＞票面利率

3）计算方法

①逐次测试法，与求内含报酬率的方法相同

②简便算法

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