中级会计《财务管理》知识点：证券投资管理详解

开始努力吧！在这个过程中你必须放弃很多东西，但你要明白它们都不是你最终想要的，你要相信在你成功以后，总有一天它们会再回来，而且比现在更美好！中级会计职称考试即将到来，每天搞定一个中级会计财务管理知识点，感觉空气都是甜的了，中级会计财务管理科目证券投资管理知识点整理新鲜出炉！

中级会计财务管理——证券投资管理：

（一）证券资产的特点

1. 价值虚拟性：证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是由契约性权利所能带来的未来现金流量折现的资本化价值。

2. 可分割性

3. 持有目的多元性

4. 强流动性

5. 高风险性

（二）证券资产投资的风险

1. 系统性风险（不可分散风险）：利率风险——市场利率变动引起证券资产价值（反向）变化的可能性。

2. 非系统性风险（可分散风险）：违约风险、变现风险、破产风险

（三）债券投资

1. 债券的内在价值——按年付息、到期还本

PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）

内在价值是投资者为获得必要收益率（折现率）所能接受的最高购买价格。

2. 债券价值影响因素：债券面值、票面利率、债券期限、市场利率（贴现率）

1）债券期限：对于分期付息，到期还本的债券而言，随着到期日临近，债券价值向面值回归

①溢价债券价值逐渐降低

②折价债券价值逐渐升高

③平价债券价值不受期限影响

④超常期债券的期限差异，对债券价值影响不大

2）市场利率（折现率）：反向变动

①长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券

②溢价债券对市场利率的敏感性大于折价债券

3. 债券的内部收益率（内含报酬率）：使“债券投资的净现值＝0”、“债券未来现金流量现值＝目前购买价格”的折现率

1）平价债券：内部收益率＝票面利率

2）溢价债券：内部收益率＜票面利率

3）折价债券：内部收益率＞票面利率

（四）股票投资

2. 阶段性增长模型

1）计算非固定增长期（n期）内各年股利；

2）利用股利固定增长模型，计算非固定增长期末（或固定增长期初）的股票价值：Pn＝Dn＋1/（Rs－g）；

3）将非固定增长期末股票价值Pn折现n期，再加上非固定增长期内各年股利的现值合计，得到股票价值。

3. 股票的内部收益率：使“股票投资的净现值＝0”、“股票未来现金流量现值＝目前购买价格”的折现率。

1）固定增长模式：RS＝D1/P0＋g

其中：D1/P0为预期股利收益率，g为股利增长率（亦即资本利得收益率）

【提示】上述公式也用来计算普通股及留存收益的资本成本。

2）零增长模式：RS＝D／P0

你要包容那些意见跟你不同的人，这样子日子比较好过。你要是一直想改变他，那样子你会很痛苦。要学学怎样忍受他才是。你要学学怎样包容他才是。生活中每天充满阳光，认真理解每一个知识点，在中级会计职称的相关内容中翱翔。

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