已知某公司目前资金结构如下：长期债券（年利率8%）400万元，普通股（600万股）600万元，资金总计1000万元。因生产发展需要，公司年初准备投产一个新项目，预计该项目需要投资400万元。该项目备选的筹资方案有三个：甲方案为增加发行100万股普通股，每股市价4元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券400万元；丙方案为按面值发行股利率为12%的优先股400万元。假定所有的发行费用均可忽略不计，公司适用所得税率30%。
要求：(1)计算普通股和公司债券两种筹资方案下的每股利润无差别点；
（2）计算普通股和优先股两种筹资方案下的每股利润无差别点；
(3)如果公司预计增资后息税前利润分别为300万元和550万元，指出该公司应采用的筹资方案。
问题已解决
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#税务#
m906257368 | 提问时间：2023 08/05 15:25
你好
（1）发行普通股的每股收益=（EBIT-400*8%）*（1-25%）/（600+100），
发行公司债的每股收益=（EBIT-400*8%-400*10%）*（1-25%）/600
二者无差别点
（EBIT-400*8%）*（1-25%）/（600+100）=（EBIT-400*8%-400*10%）*（1-25%）/600
（EBIT-32）/700=（EBIT-72）/600，解得EBIT=312
（2）发行优先股的每股收益=[（EBIT-400*8%）*（1-25%）-400*12%]/600
二者无差别点
（EBIT-400*8%）*（1-25%）/（600+100）=[（EBIT-400*8%）*（1-25%）-400*12%]/600
（EBIT-400*8%）/（600+100）=[（EBIT-400*8%）-400*12%/(1-25%)]/600
(EBIT -32)/700=(EBIT-96)/600
解得EBIT=480
2023 08/05 15:55
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