甲公司基期的有关数据如下：（1）息税前利润为300万元；所得税税率为20%；（2）总投入资本为1000万元，其中债务为400万元，利率为10%；普通股投入资本600万元，普通股资本成本为14%。预期EVA的增长率为9%。测算公司的当前营运价值（COV）和未来增长价值（FGV）营运价值等于当前的EVA/资本成本率+投入资本总额，答案上写的是：公司当前营运价值=600+124/14%=1485.71。题目中的投入资本是1000万，为什么答案只加了600万_CPA_财税问答-正保会计网校(原中华会计网校)_手机版

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甲公司基期的有关数据如下：（1）息税前利润为300万元；所得税税率为20%；（2）总投入资本为1000万元，其中债务为400万元，利率为10%；普通股投入资本600万元，普通股资本成本为14%。预期EVA的增长率为9%。测算公司的当前营运价值（COV）和未来增长价值（FGV）营运价值等于当前的EVA/资本成本率+投入资本总额，答案上写的是：公司当前营运价值=600+124/14%=1485.71。题目中的投入资本是1000万，为什么答案只加了600万

南溟 | 提问时间：2021 12/24 11:54

注会会计老师

金牌答疑老师

职称：注会

营运价值不包括债务部分，当前的EVA对应的普通股资本成本带来的经济增加值，所以只加上了普通股投入资本。

2021 12/24 12:19

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A公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司B公司，预计此次收购将在当年使得A公司增加300万元的息税前利润、25万元的折旧、60万元的资本支出、55万元的净营运资本。从第2年起，自由现金流量将以8%的速度增长。假设A公司的股利增长率固定为5%，预计本年的股利为1.2元，当前的股价为10元。债务利率为10%，公司始终保持债务与股权比率为0.5，所得税税率为25%。请估算目标企业B公司的价值。

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各位老师好：注会财管第5章：垫支营运资本为销售收入的20%，投产新产品收入3000，新产品对当前产品的替代效应会减少当前产品收入1000，垫支营运资本是3000×20%=600还是（3000-1000）×20%=400?,老师讲的课和贵网站模拟题给的答案不一致，希望各位老师看到后能解惑。

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甲公司的息税前利润为800 元，债务资金为200万元(债务的市场价值等于账面价值)，债务利率为9%，所得税税率为25%，权益资金为2500万元，普通股的资本成本为16%。假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，公司偿还利息后剩下的净利润全部作为股利发放，且每年息税前利润相等，债务总额以及债务利息均相等，且权益资本成本也保持不变。在公司价值分析法下，甲公司的股票市场价值为多少?公司总价值是多少? (温馨提示:利用永续年金求现值公式求股票价格，再进一步求股票的市场价值，最后再求公司价值)。

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（1）公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15%。（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，故预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。要求：（1）计算该公司目前的权益成本和贝塔系数。（2）计算该公司无负债的贝塔系数和无负债的权益成本（提示：根据账面价值的权重调整贝塔系数，下同）

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（1）公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15%。（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，故预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。要求：（1）计算该公司目前的权益成本和贝塔系数。（2）计算该公司无负债的贝塔系数和无负债的权益成本。

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