亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：
当资产组合中各项资产的收益率相关系数在-1到1之间时，组合的风险小于各项资产风险的加权平均数，主要是因为分散效应的作用。以下是具体原因：1.相关系数小于1时存在分散效应：如果资产之间不是完全正相关（即相关系数小于1），它们的收益波动不会完全同步。当一部分资产收益下降时，另一部分资产可能收益上升，从而抵消部分风险。这种风险抵消作用使得组合整体的风险低于各项资产风险的简单加权平均。2.相关系数越小，分散效应越强：当相关系数接近-1时，资产收益呈现反向波动，分散效应最强，组合风险可能显著降低，甚至低于单个资产的风险。当相关系数为0时，资产收益无关联，分散效应依然存在，但效果不如负相关时明显。3.风险加权平均是理论上限：如果资产完全正相关（相关系数为1），组合的风险等于各项资产风险的加权平均。但现实中，资产很少完全正相关，因此组合风险通常会低于这个理论上限。总结：资产组合的风险小于加权平均风险，是因为资产之间收益的非完全同步性（相关系数小于1）带来的风险分散效应。
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