2.2. (填空题)某企业目前的长期资本构成均为普通股，无长期债权资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年息税前利润为600万元，所得税税率为25%。企业准备按面值发行债券600万元回购部分股票,债券票面利率10%，每年付息一次，期限10年。无风险利率8%，平均风险股票报酬率12%，资本结构调整后的股票贝塔系数为1.4。 1、资本结构调整后的权益资本成本（）% 2、资本结构调整后的股票市场价值（）万元 3、资本结构调整后的企业总价值（）万元 4、资本结构调整后的加权平均资本成本（）5_CPA_财税问答-正保会计网校(原中华会计网校)_手机版

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2.2. (填空题)某企业目前的长期资本构成均为普通股，无长期债权资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年息税前利润为600万元，所得税税率为25%。企业准备按面值发行债券600万元回购部分股票,债券票面利率10%，每年付息一次，期限10年。无风险利率8%，平均风险股票报酬率12%，资本结构调整后的股票贝塔系数为1.4。 1、资本结构调整后的权益资本成本（）% 2、资本结构调整后的股票市场价值（）万元 3、资本结构调整后的企业总价值（）万元 4、资本结构调整后的加权平均资本成本（）5

白莲 | 提问时间：12/23 23:10

李老师

金牌答疑老师

职称：一年内通过注会六科，“正保会计网校”奖学金获得者，拥有多年大型上市公司企业实操经验，擅长将会计理论和实操相结合，主攻注会会计答疑。

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亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：

1.权益资本成本=8%+1.4*（12%-8%）=13.6%
2.股票市场价值=（600-600*10%）*（1-25%）/13.6%=2977.94
3.企业总价值=600+2977.94=3577.94
4.加权平均资本成本=600/3577.94*10%*（1-25%）+2977.94/3577.94*13.6%

祝您学习愉快！

12/24 10:06

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光明公司按面值发行债券1 000万元，筹资费率为2%，债券利率为10%，所得税税率为25%。要求：计算该企业的债券资本成本率。（2）公司股票的β系数等于1.2，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，风险溢价为4%。利用资本资产定价模型计算普通股的资本成本。

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、某公司20×1年息税前利润为1000万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前资本总额为5000万元，全部是权益资本。准备通过发行债券的方法来调整资本结构。经调查，目前无风险收益率为5%，所有股票的平均收益率为15%。假设债券市场价值等于债券面值，不同债务水平情况下利率（假设债券利率等于税前资本成本）和公司股票的贝塔系数如下表所示：方案债券市场价值（万元）债券利率股票的β系数 A 1000 9% 1.2 B 2000 10% 1.5 C 3000 12% 1.8 D 4000 13% 2.0 要求：（1）假设公司计划采用B方案，计算这种情况下公司股票的资本成本；（2）假定公司的息税前利润保持不变，请计算B方案下公司股票的市场价值；（3）假定公司的息税前利润保持不变，请计算B方案下公司的市场价值；（4）假定公司采取B方案，计算此时公司的加权平均资本成本。

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（1）公司目前债务的账面价值为1500万元，利息率为6%；普通股为3500万股，每股价格为1元，股东权益账面金额3500万元（与市价相同）；每年的息税前利润为600万元。该公司的所得税税率为25%。（2）公司将保持现有资产规模和息税前利润，每年将全部净利润分派给股东。（3）该公司拟改变资本结构。调整方案有两个：①举借新债务的总额为2500万元，预计利息率为7%；②举借新债务的总额为3500万元，预计利息率为8%。（4）假设当前资本市场上无风险利率为3%，市场风险溢价为5%。要求：（1）计算该公司目前的权益资本成本和贝塔系数（假设股东的期望报酬率等于必要报酬率，）；（2）计算该公司无负债的贝塔系数；（3）计算两种资本结构调整方案的权益贝塔系数、权益资本成本和实体价值；（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，应选择哪个方案？

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甲公司 2015 年年末长期资本为 5000 万元，其中长期银行借款1000 万元，年利率为 6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为 4000 万元，公司计划在 2016 年追加筹集资金 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面年利率为 6.86%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为 2%，发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为 3%，公司普通股β系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公司适用的所得税税率为 25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本；（2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；（3）计算甲公司发行优先股的资本成本；（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；（5）计算加权平均资本成本。

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1、某公司长期借款100万元，年利率为10％，借款期限为３年，每年付息一次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为25％。要求：计算长期借款的资本成本率。 2某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，若预计发行时债券市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税率为25%，则该债券的资本成本率为多少?

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