亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：

1.如果只有股票，无法实现风险对冲。股票+借款的组合的价值与购进该看涨期权的到期日价值相等，这样可以实现风险对冲。

2.

出售看涨期权，买入股票，借款  或者 购买看涨期权，卖空股票，贷出款项 未来的现金流量都是0

所以根据期权的买还是卖决定是购买还是出售股票，借款还是贷款

针对看涨期权可以按照以下实现套利。

如果期权价格大于期权价值，此时应该出售期权，构建的套利组合为出售1份看涨期权，买入股票，借款；

如果期权价格小于期权价值，此时应该购买期权，构建的套利组合为购买1份看涨期权，卖空股票，贷出款项。

简单理解就是期权价格大于价值， 说明期权价格贵，那么卖期权

期权价格小于价值，说明期权便宜，那么买期权

根据买期权或者卖期权，然后判断是买入还是卖出股票，借入还是借出款项

组合的收益=期权价格与价值的差额。

祝您学习愉快！