公司需要预测一个为期四年的投资项目的未来现金流，故花费20万元进行市场研究，具体见下： 年数 1 2 3 4 销售额 1250 2570 6890 4530 成本 500 1000 2500 1750 此预测的现金流并未考虑每年4.7%的通胀率。为该投资项目在第一年年初支付的资本成本为200万美元，该投资项目在第四年末的残值为零。每年年初的营运资金投资水平预计为当年收入的10%。 资本减免（资本免税额）将根据投资项目的资本成本以25%的余额递减为基础提供。公司每年按30%的税率缴纳税款，税款延迟一年缴纳。该公司的名义税后资本成本为每年12%。 求：相关现金流、货币时间价值、项目现金流、NPV、IRR
问题已解决
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#CMA#
214348931 | 提问时间：08/19 01:16
亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：
第零年的投入资金=200万+1250*10%
第一年的税后净现金流=（1250-500）*（1-30%）-2570*10%+20/4*30%
第二年后需要考虑通胀因素。
第二年的税后净现金流=(2570*1.047-1000*1.047）*（1-30%）-6890*10%+20/4*30%
第三年税后净现金流=（6890*1.047-2500*1.047）*（1-30%）-4530*10%+20/4*30%
第四年税后净现金流=（4530*1.047-1750*1.047）*（1-30%）+20/4*30%+营运资本的收回（1250*10%+2570*10%+6890*10%+4530*10%）
NPV 就是把这四年的现金流分别按照折现年率12%折现 加总后减去期初投资额
IRR是使得净现值为0的折现率。也就是说按照什么折现率折现可以得到净现值为0。
祝您学习愉快！
08/19 12:21
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