可转换债券的资本成本指的是投资人的报酬率，是使得投资人未来的现金流入现值等于现金流出现值的折现率。计算时，需要通过计算投资人的内含报酬率来估计可转换债券税前成本。令买价=转换之前利息的现值+可转换债券的转换价值（或赎回价格、回售价格或持有到期面值）的现值，求出上式中的折现率，就是投资人的税前报酬率（或内含报酬率），即可转换债券的税前成本。 因为可转换债券具有股权和债权的双重性质，所以其税前成本介于普通债券利率和税前股权成本之间。如果可转换债券的税前筹资成本低于等风险普通债券的市场利率，则可以通过提高每年支付的利息（即提高票面利率），提高转换比率（即降低转换价格）或延长赎回保护期间等措施提高投资人的报酬率，以保证该可转换债券对投资人有吸引力。