在资本市场均衡的条件下，期望报酬率确实等于必要报酬率。这一原理是基于投资者在均衡市场上对风险和回报的权衡。当市场达到均衡时，投资者对资产的期望回报与他们对资产所要求的最低回报相匹配。 证券市场线是一条描述资产预期收益与风险之间关系的直线。在证券市场线上，每个点代表一个特定资产在给定风险水平下的预期必要报酬率。这条线的纵轴通常表示必要报酬率，因为在资本市场理论中，它代表了投资者在考虑风险后愿意接受的最低回报率。 然而，当你提到市场均衡条件下期望报酬率与必要报酬率的相等性时，确实可以认为在均衡状态下，证券市场线的纵轴既代表了必要报酬率，也代表了期望报酬率。这是因为在这种状态下，投资者对资产的期望回报与他们所要求的最低回报是一致的。 但需要注意的是，证券市场线的纵轴主要表示的是必要报酬率，因为它体现了投资者在考虑风险后愿意接受的最低回报率。期望报酬率则是在这个基础上，根据投资者的预期和市场条件进行调整后得到的预期回报。因此，虽然两者在市场均衡条件下相等，但在理论上，证券市场线的纵轴更倾向于被解释为必要报酬率。 综上所述，虽然从某种角度看，证券市场线的纵轴在市场均衡条件下既是必要报酬率又是期望报酬率，但更严格地说，它主要表示的是必要报酬率，因为这是在考虑风险后投资者愿意接受的最低回报率。