资本市场线和证券市场线在财务和投资理论中占据重要地位，它们有着不同的用途和解释，这也导致了它们的坐标轴表示不同的概念。 资本市场线（CML）描述的是有效投资组合的期望收益率与风险之间的关系。在资本市场线上，投资者可以根据自身的风险偏好，通过调整无风险资产和风险资产（通常是市场组合）的投资比例，来达到期望的收益率和风险水平。因此，资本市场线的纵坐标是期望报酬率，它代表了投资者在不同风险水平下可以预期的收益。 证券市场线（SML）则是基于资本资产定价模型（CAPM）的图示形式，它展示了单个证券或投资组合的必要收益率与其系统风险（用β系数衡量）之间的关系。在证券市场线上，每个证券或投资组合的必要收益率是由无风险利率和风险溢价两部分组成，其中风险溢价是对承担系统风险的补偿。因此，证券市场线的纵坐标是必要报酬率，它代表了投资者要求获得的最低收益率，以补偿所承担的风险。 综上所述，资本市场线和证券市场线的纵坐标分别表示期望报酬率和必要报酬率，这是由它们各自的理论基础和用途所决定的。资本市场线关注的是有效投资组合的期望收益与风险的权衡关系，而证券市场线则关注的是单个证券或投资组合的必要收益率与其系统风险之间的关系。