方案一：按10%的利率发行债券，500万融资费用为400万。融资后年利润200万，减去融资费用400万，所以盈余为-200万。每股盈余（-200/100）= -2元。 方案二：按每股20元发行新股，500万融资费用为1,000万，融资后年利润200万，减去融资费用1,000万，盈余为-800万，每股盈余（-800/125）=-6.4元。 两个方案的每股盈余相差4.4元，考虑到一个方案有税前利润，一个没有，所以方案一的每股盈余更低。 方案一的股数为100万股，方案二的股数为125万股，是由于500万融资费用计算：500万/20=25万股，加上现有的100万股，所以新的发行股数就是125万股。 拓展知识：在融资决策中，企业应考虑不同方案的风险与收益，以确保融资决策的有效性。企业应仔细评估各方案的融资成本、收益、发行股数、杠杆效应等，为企业决策提供坚实的数据支撑。