方案1： 每股利润=（200万元×（1-40%）- 400万元×10%）/100万股=6.4元/股。 每股利润无差别点息税前利润=200万元×（1-40%）/100万股=12元/股。 方案2： 每股利润=（200万元×（1-40%）- 500万元×20元/股）/（100万股+500万股）=1.2元/股。 每股利润无差别点息税前利润=200万元×（1-40%）/（100万股+500万股）=4元/股。 比较结果：从每股利润的角度来看，方案1的每股利润为6.4元/股，比方案2的每股利润（1.2元/股）要高；从每股利润无差别点息税前利润来看，方案1的每股利润无差别点息税前利润为12元/股，比方案2的每股利润无差别点息税前利润（4元/股）也要高。从上述结果看，从投资的角度来看，按12%的利率发型债券（方案1）更加有利。 拓展知识：投资者通常会根据公司的每股盈利和每股现金流量来决定投资是否值得。每股盈利是公司报告每股净利润的一个指标，可以衡量公司未来发展的前景；而每股现金流量（cash flow per share）是公司每股经营活动现金流量的一个指标，可以反映公司的资金收支情况，也可作为投资者投资的重要参考指标。