（1）①负债水平为2000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值： 贝塔系数=贝塔资产×[1+负债/权益×（1-所得税税率）］ =0.9171×（1+2/3×0.85）=1.4368 权益资本=4%+5%×1.4368=11.18% 权益市场价值=股利/权益资本成本=（500-2000×6%）×债务市场价值=2000万元 市净率=2889/（5000-2000）=0.96 公司实体价值=2889+2000=4889（万元） ②负债为3000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值： 贝塔系数=0.9171×（1+3/2×0.85）=2.0864 权益资本成本=4%+5%×2.0864=14.43% 权益市场价值=（500-3000×7%）×（1-15%）/14.43%=246.5/14.43%=1708（万元） 债务市场价值=3000（万元） 市净率=1708/（5000-3000）=0.85 实体价值=1708+3000=4708（万元） （2）企业不应调整资本结构。企业目前的价值大，市净率最高，加权平均成本最低。