某公司为一家上市公司,具体资料如下:资料一:该公司A债券已发行2年,债券面值为1000元,10年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,按溢价10%发行,债券发行费用为发行额的5%,第二年的利息刚刚支付,目前的市价为880元。资料二:该公司B股票的β值为1.2,无风险利率为4%,市场组合的风险收益率为5%,该普通股的当前市价为10.5元/股,筹资费用为0.5元/股,股利年增长率为2%且长期固定不变,预计第一期的股利为0.8元。资料三:市场利率为10%,该公司适用的所得税税率为25%。要求:
(1)请计算A债券发行时的资本成本(一般模式)和B股票的资本成本;
(2)甲投资者拟投资购买该A债券,请计算A债券目前的价值,并判断是否值得购买;
(3)乙投资者目前持有B股票,请计算B股票目前的价值,并判断乙投资者是否应该继续持有该股票;
问题已解决
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#税务师#
84784974 | 提问时间:2022 04/28 14:43
(1)A债券发行时的资本成本=8%×(1-25%)/[(1+10%)×(1-5%)]=5.74%
采用股利增长模型法,B股票的资本成本=0.8/(10.5-0.5)+2%=10%
(2)A债券还有8年到期,A债券目前的价值=1000×8%×(P/A,10%,8)+1000×(P/F,10%,8)=80×5.3349+1000×0.4665=893.29(元)
由于目前的市价低于价值,所以,A债券值得购买。
(3)B股票目前的价值=0.8/(10%-2%)=10(元)
由于目前的市价高于价值,股票被高估,所以,乙投资者应出售该股票。
2022 04/28 15:21
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