债券的收益率是指债券的本金和利息流入的现值等于其购买价格时的贴现率。计算收益率即求解方程：现金流出的现值=现金流入的现值。 假设面值为M，收益率为i，则有：M×(1+20%）=M×(1+5×10%）×(P/F，i，5）， (P/F，i，5）=1.2/(1+5×10%）=0.8，查表得i=4%，(P/F，4%，5）=0.8219，i=5%，(P/F，4%，5）=0.7835，则：i=4.57%。