美国减税计划可能有助限制美元走软的势头
2004-06-17 16:50来源：来源：世华财讯
据道琼斯6月17日报道，14日美国众议院税务委员会通过了《本土投资法》（Homeland Investment Act），将针对美国公司海外收益的所得税税率由35%下调至5.25%，期限为一年，条件是将这些收益投资于美国。这一法案是《美国就业创造法》（AmericanJobsCreationAct）的一部分，后者承诺要提
供340亿美元的税收减免。一些分析师认为，在外国直接投资流入持续萎缩、美国贸易赤字处于历史最高水平的情况下，此举可能使4，000多亿美元资金回流到美国。
该法案的支持者声称，这将会打消企业不将海外收益汇回国内的念头，同时也将提高美国的税收收入。
该法案定于本周（14-18日）晚些时候提交给众议院全体会议表决，预计通过不成问题。参议院5月也批准了一个类似法案。一个参众两院联合委员会随后需要在夏季拟定出最终草案，它可能在9月以前通过。
通常而言，尚处在起草阶段的立法不会引起投资者多大兴趣，尤其是在这样一个大选之年，参众两院都在竭力推进最有效的创造就业计划。但最近的情形加剧了该项立法的紧迫性。该法案出台的初衷是为了与欧盟就美国给予制造商出口税优惠的争端达成和解，世贸组织（WTO）已经裁决美国此举属于非法补贴。
为了应对美国的这一举措，欧盟决定对一系列美国商品加征5%的关税，税率每月提高1%，直至美国取消这项减免税政策为止。目前，关税税率已经提高到7%.
BMO NesbittBurns驻芝加哥的全球外汇策略师布奇（AndrewBusch）称，若是在正常情况下，美国的这项法案会无果而终，因为民主党人不希望通过一项“就业法”来帮助共和党籍的总统。但欧盟的制裁行动却促使国会要尽快采取应对行动，而民主党人也不能置其选民的利益于不顾。
投资者尤为关注该法案的资金汇回条款。如果它最终获得国会的认可，据各主要金融机构预测，到04年年底前，企业资金流回美国的金额可能达1，500亿美元，甚至超过4，000亿美元。
果真如此，美元将大受裨益。许多交易员预计，随着该法案获准的时间日益临近，投机人士会买入美元。东京三菱银行（Bank ofTokyoMitsubishi）驻伦敦的外汇销售主管金柏利（NealKimberly）称，保守估计回流资金也有4，000亿美元。这对美元十分有利，尤其是美元兑欧元，兑亚洲货币的影响略小一些。亚洲货币之所以不会遭受同样严重的打击，原因在于税收减免带来的大部分美国需求增长会演变成亚洲的出口。
摩根大通（J.P.MorganChase）的分析师估计，到04年年底时，美国公司在海外获得的约6，500亿美元收益中将有4，250亿美元回流美国。对经济而言，这将意味着未来两年中，随着大规模的资金汇回和60万个新就业岗位的出现，企业资本支出将增长4%左右。
其他分析师的估测则较为保守，他们担心该法案能否在9月份前获准，且对企业会如何使用汇回收益也满腹疑问。
汇丰（HSBC）的首席外汇策略师钱德勒（MarcChandler）称，人们猜测这笔资金将用于新投资上，但眼下尽管美国公司获利颇丰，它们却没有这样做。
汇丰预计，如果该法案成为法律，04年年底前将有1，350亿美元流回美国，这将直接在资产负债表中体现出来。
摩根大通的分析师承认，大部分资金会用于新投资，但根据对标准普尔500指数28家成份股公司的调查及对其财务报告的研究，大约35%的公司将把汇回收益用在投资或研发项目上。
摩根大通的分析师在研究报告中说，通过与企业管理层攀谈，他们强烈地感觉到，海外收益流回美国公司的资产负债表，往往会刺激美国的企业支出和雇佣活动的增加。
报告显示，医药公司和包括高科技和电信企业在内的制造商创造了美国公司的大部分海外收益。然而，一些分析师警告称，不要过于高估这对外汇市场的影响，因为多数海外收益可能已经是以美元形式存在的。
花旗集团（Citigroup）驻纽约的资深分析师马特（T.J.Marta）表示，“可能会有大量资金兑成美元，但我们已建议客户不要过于看重这一因素的影响。我们认为，流入资金可能是4，000亿美元，且这项税收政策只是一次性的。
摩根大通的分析师估计，此法案将导致有价值1，400亿美元的外汇兑换成美元，其中多数是欧元，但这大大低于日均3，540亿美元的欧元兑美元交易额，对于日成交量1.2万亿美元的外汇交易市场来说，不过是沧海一粟。
摩根大通全球外汇策略师帕特森（RebeccaPatterson）称，汇市是全球最大的市场，因此该法案对它的影响不会很大，但可观的资金流入会影响外汇走势。总体影响将是欧元走强和美元走软的势头受到限制。虽然欧元和日圆仍将坚守原来的走势，但新兴市场货币很可能更容易受到影响。
该法案的支持者声称，这将会打消企业不将海外收益汇回国内的念头，同时也将提高美国的税收收入。
该法案定于本周（14-18日）晚些时候提交给众议院全体会议表决，预计通过不成问题。参议院5月也批准了一个类似法案。一个参众两院联合委员会随后需要在夏季拟定出最终草案，它可能在9月以前通过。
通常而言，尚处在起草阶段的立法不会引起投资者多大兴趣，尤其是在这样一个大选之年，参众两院都在竭力推进最有效的创造就业计划。但最近的情形加剧了该项立法的紧迫性。该法案出台的初衷是为了与欧盟就美国给予制造商出口税优惠的争端达成和解，世贸组织（WTO）已经裁决美国此举属于非法补贴。
为了应对美国的这一举措，欧盟决定对一系列美国商品加征5%的关税，税率每月提高1%，直至美国取消这项减免税政策为止。目前，关税税率已经提高到7%.
BMO NesbittBurns驻芝加哥的全球外汇策略师布奇（AndrewBusch）称，若是在正常情况下，美国的这项法案会无果而终，因为民主党人不希望通过一项“就业法”来帮助共和党籍的总统。但欧盟的制裁行动却促使国会要尽快采取应对行动，而民主党人也不能置其选民的利益于不顾。
投资者尤为关注该法案的资金汇回条款。如果它最终获得国会的认可，据各主要金融机构预测，到04年年底前，企业资金流回美国的金额可能达1，500亿美元，甚至超过4，000亿美元。
果真如此，美元将大受裨益。许多交易员预计，随着该法案获准的时间日益临近，投机人士会买入美元。东京三菱银行（Bank ofTokyoMitsubishi）驻伦敦的外汇销售主管金柏利（NealKimberly）称，保守估计回流资金也有4，000亿美元。这对美元十分有利，尤其是美元兑欧元，兑亚洲货币的影响略小一些。亚洲货币之所以不会遭受同样严重的打击，原因在于税收减免带来的大部分美国需求增长会演变成亚洲的出口。
摩根大通（J.P.MorganChase）的分析师估计，到04年年底时，美国公司在海外获得的约6，500亿美元收益中将有4，250亿美元回流美国。对经济而言，这将意味着未来两年中，随着大规模的资金汇回和60万个新就业岗位的出现，企业资本支出将增长4%左右。
其他分析师的估测则较为保守，他们担心该法案能否在9月份前获准，且对企业会如何使用汇回收益也满腹疑问。
汇丰（HSBC）的首席外汇策略师钱德勒（MarcChandler）称，人们猜测这笔资金将用于新投资上，但眼下尽管美国公司获利颇丰，它们却没有这样做。
汇丰预计，如果该法案成为法律，04年年底前将有1，350亿美元流回美国，这将直接在资产负债表中体现出来。
摩根大通的分析师承认，大部分资金会用于新投资，但根据对标准普尔500指数28家成份股公司的调查及对其财务报告的研究，大约35%的公司将把汇回收益用在投资或研发项目上。
摩根大通的分析师在研究报告中说，通过与企业管理层攀谈，他们强烈地感觉到，海外收益流回美国公司的资产负债表，往往会刺激美国的企业支出和雇佣活动的增加。
报告显示，医药公司和包括高科技和电信企业在内的制造商创造了美国公司的大部分海外收益。然而，一些分析师警告称，不要过于高估这对外汇市场的影响，因为多数海外收益可能已经是以美元形式存在的。
花旗集团（Citigroup）驻纽约的资深分析师马特（T.J.Marta）表示，“可能会有大量资金兑成美元，但我们已建议客户不要过于看重这一因素的影响。我们认为，流入资金可能是4，000亿美元，且这项税收政策只是一次性的。
摩根大通的分析师估计，此法案将导致有价值1，400亿美元的外汇兑换成美元，其中多数是欧元，但这大大低于日均3，540亿美元的欧元兑美元交易额，对于日成交量1.2万亿美元的外汇交易市场来说，不过是沧海一粟。
摩根大通全球外汇策略师帕特森（RebeccaPatterson）称，汇市是全球最大的市场，因此该法案对它的影响不会很大，但可观的资金流入会影响外汇走势。总体影响将是欧元走强和美元走软的势头受到限制。虽然欧元和日圆仍将坚守原来的走势，但新兴市场货币很可能更容易受到影响。
