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注会《财务成本管理》备考指导:贝塔系数相关内容

普通 来源:正保会计网校 2010-04-24

  一、学习β系数的必要性

  我们知道资本资产定价模型的公式:要求的必要收益率=无风险报酬率+风险报酬率。因此想要计算出必要报酬率,就要计算出“无风险报酬率”和“风险报酬率”。无风险报酬率一般都直接给出,所以我们就将主要目标确定在风险报酬率,但是由于此模型的研究对象是充分组合情况下风险与要求的收益率之间的均衡关系,所以非系统风险不存在,那么主要研究系统风险。系统风险的度量又是由β系数表现出来的。就这样一步步的导出了学习β系数的必要性:

  二、单项资产β系数的计算

  首先明确β系数的定义:某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。

  其次要明白β系数的计算方法:定义法和回归直线法。

  定义法:

  1、计算:根据定义中给出的公式,计算β值。

  2、影响结果的因素有:该股票与整个市场的相关性;它自身的标准差;整个市场的标准差。

  回归直线法:

  y=a+bx (y—某股票的收益率,x——市场组合的收益率)

  

  这里面的b就是β系数,关于这个公式的记忆,陈华亭老师又给我们编了一个小故事:X和Y结婚了,住进了同一个房子,很多人(n)都来祝贺他们,这便有了分子中的左边的公式。可是随着时间的推移,两人感情破裂,离婚了,分别住进了自己的房子,而且离婚这种事肯定不会想结婚有那么多人来祝贺的,这就是分子中右边公式的表达。对于分母的记忆,就是将分子中的Y换成X,这样β系数的计算公式就记住了。而且“一辈子不会忘掉。”陈华亭老师在说这句话的时候是不是很自豪有很欣慰的感觉呢?我想我是不会忘记这个经典的公式了。

  三、投资组合的β系数:

  1、计算:将各个组合加权之后再相加:对象是β系数,权数是概率。

  2、投资组合的贝塔系数大于组合中单项资产最小的贝塔系数,小于组合中单项资产最大的贝塔系数。

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