2012注会《财务成本管理》知识点预习：发行成本的影响

注册会计师考试《财务成本管理》科目

第六章 资本资产

　　知识点二十、发行成本的影响

　　大多数的债务筹资是私下进行而不是通过公开发行，大多数权益筹资来自内部留存收益而非外部权益筹资，因此没有发行费用。如果公开发行债务和股权，发行成本就需要给予重视。

　　（一）债务的发行成本

　　如果在估计债务成本时考虑发行费用，则需要将其从筹资额中扣除。此时，债务的税前成本Kd应使下式成立：

　　税后债务成本Kdt＝Kd×（1－T）

　　其中：M是债券面值；F是发行费用率；N是债券的到期时间；T是公司的所得税率；I是每年的利息数量；Kd是经发行成本调整后的债务税前成本。

　　（二）普通股的发行成本新发行普通股的成本，也被称为外部权益成本。新发行普通股会发生发行成本，所以它比留存收益进行再投资的内部权益成本要高一些。

　　如果将筹资费用考虑在内，新发普通股成本的计算公式则为：

　　式中：F——普通股筹资费用率

　　【提示】留存收益成本与普通股成本的差异：留存收益成本不考虑筹资费用。