注册会计师考试《财务成本管理》科目
第六章 资本资产
知识点十二、债务成本的含义
| 含义 | 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率 |
| 比较 | 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于权益筹资的成本。 |
| 注意 | （1）区分历史成本和未来成本 作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。 现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本。 （2）区分债务的承诺收益与期望收益 对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。 因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。 【提示】在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。 （3）区分长期债务和短期债务 由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务。 值得注意的是，有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约。这种债务，实质上是一种长期债务，是不能忽略的。 |
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