中级《财务管理》:资金需要量预测(探讨一)

中级《财务管理》
第三章 筹资管理 资金需要量预测（探讨一）

　　一、因素分析法

　　是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

　　资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）

　　二、销售百分比法

　　销售百分比法 是考试中经常出现的方法 我们应当列为重点学习！为了便于理解，陈华亭老师使我们先做一个假设。

　　假设：某些资产和某些负债随销售额同比例变化（或者销售百分比不变）。

　　【理解】比如基期应收账款为100万元，基期销售额为1000万元，则应收账款的销售百分比为10%。假定该比例不变，当销售额为2000万元时，应收账款为2000×10%＝200（万元）。

　　从增量角度考虑，当销售额增加10万元时，应收账款的增加为：10×10%＝1（万元）。

　　随销售额同比例变化的资产——敏感资产

　　随销售额同比例变化的负债——敏感负债

　　（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债

　　增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比

　　增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比

　　（2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益

　　增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率

　　外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益

　　＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E

　　注：（1）做题时并不需要判断敏感资产和敏感负债，题中一般会明确说明。具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。

　　（2）如果存在长期资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上Δ非敏感资产。

　　结合上面的知识点 我们举一个例子：

　　已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

　　该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。

　　要求：

　　（1）计算2010年流动资产增加额；

　　（2）计算2010年流动负债增加额；

　　（3）计算2010年公司需增加的营运资金；

　　（4）计算2010年的留存收益；

　　（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。

　　【答案】

　　（1）流动资产增长率为20%

　　2009年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元）

　　2010年流动资产增加额＝10000×20%＝2000（万元）

　　（2）流动负债增长率为20%

　　2009年末的流动负债＝1000＋2000＝3000（万元）

　　2010年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）

　　（3）2010年公司需增加的营运资金＝流动资产增加额－流动负债增加额

　　＝2000－600＝1400（万元）

　　（4）2010年的销售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（万元）

　　2010年的净利润＝24000×10%＝2400（万元）

　　2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）

　　（5）2010年需要对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元）

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责任编辑：杜楠

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