中级会计师考试《财务管理》知识点汇集墙：总投资收益率

　　为了方便备战2013中级会计师考试的学员，正保会计网校论坛学员精心为大家分享了中级会计师考试《财务管理》科目里的重要知识点，希望对广大考生有帮助。

　　总投资收益率又称投资报酬率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比

　　总投资收益率=年息税前利润或年均息税前利润÷项目总投资

　　注意：项目总投资=原始投资（初始投资）+资本化利息

　　原始投资=建设投资+流动资金

　　总投资收益率的优点：计算公式简便

　　缺点：没有考虑资金时间价值因素。不能正确反映建设期长短及投资方式和回收期的有无等条件对项目的影响。分子，分母计算口径的可比性差。无法直接利用净现金流量信息

　　（注意：唯一一个不以净现金流量为基础的指标）

　　决策原则：只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。越大越好。

　　【例·单选题】（2011试题）某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）。

　　A.2.0年 B.2.5年

　　C.3.2年 D.4.0年

　　解析：由告诉的净现金流量可以知道累计净现金流量：-200 -250 -150 -50

　　-50对应的是第三年。下一年第四年的现金流量为250.

　　包括建设期的投资回收期（PP）＝最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数＋最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现金流量＝3＋50/250＝3.2年，所以本题正确答案为C.

　　【例·单选题】（2011试题）某投资项目的投资总额为200万元，达产后预计运营期内每年的息税前利润为24万元，相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得税税率为25％，则该项目的总投资收益率为（ ）。

　　A.7.5％ B.10％

　　C.12％ D.14％

　　解析：根据公式。息税前利润÷项目总投资=24÷200=0.12

　　1、甲企业拟新建一条生产线项目，建设期为2年，运营期为20年。建设投资为468万元（其中，第一年初投入200万元），流动资金在投产后第一年和第二年年初分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。建设期资本化借款利息为22万元。则该项目的初始投资为（ ）万元。

　　A、200

　　B、488

　　C、510

　　D、468

　　答案：B

　　初始投资为原始投资

　　初始投资等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。本题中，建设投资为468万元，流动资金为15＋5=20（万元），故初始投资＝468＋20＝488（万元）。本题中，项目总投资＝488＋22＝510（万元）。