中级会计师考试《财务管理》知识分享：财务杠杆效应

　　为了方便备战2013中级会计师考试的学员，正保会计网校论坛学员精心为大家分享了中级会计师考试《财务管理》科目里的重要知识点，希望对广大考生有帮助。

　　1.财务杠杆 T…所得税税率；N…股数

　　由于固定资本成本（利息）的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象，称为财务杠杆。

　　2.财务杠杆系数

　　（1）定义公式：DFL为财务杠杆系数、ΔEPS为普通股每股利润变动额、EPS为基期每股利润

　　财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率

　　（2）简化公式：

　　＝EBIT/基期息税前利润-利息

　　边际贡献率=边际贡献/销售收入=（销售收入-变动成本）/销售收入=1-变动成本率

　　息税前利润－利息＝利润总额（税前利润）

　　利润总额×（1－所得税税率）＝净利润

　　每股收益＝净利润/普通股股数

　　3.财务杠杆与财务风险

　　财务风险——指企业由于筹资原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。引起财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。

　　财务杠杆——由于固定资本成本（利息）的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象，称为财务杠杆。

　　*只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。如固定利息、固定融资租赁费等的存在，都会产生财务杠杆效应。

　　（2）财务杠杆系数越大，财务风险越大。

　　【注意】财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。

　　3）影响财务杠杆的因素：资本结构中债务资本比重；普通股收益水平；

　　债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。

　　财务杠杆系数（DFL）＝基期息税前利润/（基期息税前利润－基期利息）＝1/（1－基期利息/基期息税前利润），减少基期利息和提高基期息税前利润都可以降低财务杠杆系数，而减少基期的负债资金可以减少基期的利息，降低基期的变动成本可以提高基期息税前利润