记忆中的财管：财务杠杆系数简化公式的推导过程

　　正在备战《财务管理》的学友都在谈论一个共同的话题：财管需要记忆的内容太多了，尤其是公式。公式记不住，或者记住了但是不会用……都可能导致我们不能顺利通过考试。为帮助大家在记忆方法上互相借鉴，互有启发，加深对财管各个章节的理解，正保会计网校论坛中级财管板块的“记忆中的财管”也应运而生了。以下是关于财务杠杆系数简化公式的推导过程：

　　财务杠杆系数表达式DFL＝EBIT/（EBIT－I）的推导过程：

　　根据定义可知，财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率/息税前利润变动率

　　＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT1）

　　EPS1＝（EBIT1－I）×（1－T）/n

　　EPS2＝（EBIT2－I）×（1－T）/n

　　△EPS＝EPS2－EPS1

　　＝（EBIT2－EBIT1）×（1－T）/n

　　＝△EBIT×（1－T）/n

　　△EPS/EPS1＝△EBIT/（EBIT1－I）

　　（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）

　　＝EBIT1/（EBIT1－I）

　　即：财务杠杆系数DFL＝EBIT1/（EBIT1－I）＝EBIT/（EBIT－I）

　　该推导过程表明，在用计算公式DFL＝EBIT/（EBIT－I）计算时，只能用变化前的数据（即基期数据）计算。