2020年高级会计师备考可以开始了，高会考试题型全部为案例分析题，好的成绩离不开反复的做题。希望学员们都能养成每天做题的习惯。网校为大家整理了高级会计师《高级会计实务》案例分析预习题：自由现金流量，大家快来学习吧！
【案例分析】
A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，总部在北京，在全国除上海外，已在其他30个省市区成立了子公司。为形成全国统一完整的市场体系，2014年1月，A公司开始积极筹备并购B公司。B公司在上海，与A公司经营同类业务，企业所得税税率为15%。
A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2014～2018年为预测期，对B公司的财务预测数据如表。
| 项目 | 2014 年 | 2015 年 | 2016 年 | 2017 年 | 2018 年 |
| 税后净营业利润 | 1 300 | 1 690 | 1 920 | 2 230 | 2 730 |
| 折旧及摊销 | 500 | 650 | 800 | 950 | 1 050 |
| 资本支出 | 1 200 | 1 200 | 1 200 | 800 | 800 |
| 营运资金增加额 | 200 | 300 | 600 | 1 200 | 1 000 |
假定从2019年起，B公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长。
资产评估机构确定的公司估值基准日为2013年12月31日，在该基准日，B公司负债/权益（D/E）是0.55。假定无风险报酬率为3.55%，市场风险溢价为6.97%。选取同行业4家上市公司剔除财务杠杆的β系数，其平均值为1.28。目前5年以上贷款的税前债务成本为6.55%。
要求：计算B公司预测期各年自由现金流量。
（注：因2020年高会教材大纲暂未发布，此题为2019年高级会计职称《高级会计实务》案例分析，大家在预习阶段可做参考。）
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