《财务管理》易错题专家点评：股利增长模型（12.10）

单选题

已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的风险收益率为10%，该普通股的当前市价为10.5元/股，筹资费用为0.5元/股，股利年增长率长期固定不变，预计第一期的股利为0.8元，按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等，则该普通股股利的年增长率为（　　）。

A.6%

B.10%

C.2.8%

D.3%

【正确答案】B

【答案解析】先根据资本资产定价模型计算普通股的资本成本＝6%＋1.2×10%＝18%，根据股利增长模型则有18%＝0.8/（10.5－0.5）＋g，所以g＝10%。提示：风险收益率＝贝塔系数×（Rm－Rf），市场组合的贝塔系数＝1，“市场组合的风险收益率”指的是贝塔系数＝1时的风险收益率，即（Rm－Rf）。

【点评】本题考核对资本资产定价模型以及股利增长模型计算公式的掌握。本题的正确率在本周中是最低的，我们需要记住资本资产定价模型以及股利增长模型的计算公式，这两个知识点在客观题和主观题中都是常见的考点，我们一定要熟练掌握这些公式，这样才能够轻松应对此类题目。

注：以上习题来源于正保会计网校“每日一练——免费在线测试”栏目，网校老师针对学员每日提交的测试结果挑选出有代表性的错题进行点评。

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