2019资产评估师练习题答疑精华：溢价发行债券筹资额计算
2019年资产评估师考试备考初期，相信大家对《资产评估相关知识》科目的学习中或多或少都会有一些疑惑吧！你们是如何解决的？遇到问题是略过，还是研究例题直到弄明白，到群里跟考生们一起讨论？还是直接提交到答疑板里，让专业老师进行答复？无论是从时间上还是准确率上讲，以及从点到面的整体掌握。毫无疑问，“提交到答疑板里等待老师答复”这一项，效率是最高的。
为了帮助大家更高效备考2019资产评估师考试，正保会计网校特从课程答疑板中精选了资产评估师学员普遍出现的问题，并给出详细答疑。希望对大家有帮助！
【试题内容】
东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后会带来1000万元的息税前利润。
现有甲、乙两个筹资方案：
甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%；
乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
东方公司现在普通股股数为3000万股，负债为1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
1 、甲方案发行债券的资本成本为（ ）。已知：（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219，（P/A，2%，5）＝4.7135，（P/F，2%，5）＝0.9057
A、5.26%
B、3.98%
C、2.23%
D、3%
【正确答案】 C
【答案解析】 120%×1000×（1－5%）＝1000×6%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）
提问内容
不都是除以1-发行费率吗，这里怎么是乘号了？
本题中，债券面值是1000元，按照面值的120%增发，所以发行价格是1000*120%，但需要缴纳5%的发行费，所以实际的筹资额就是1000*120%*（1-5%），是要用乘法的。
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