答疑精华八：2020年《资产评估相关知识》公司债券筹资的优缺点
距离2020年资产评估师考试越来越近了，各位资产评估师考生陆续开启了考前冲刺阶段。对于教材还有什么“纠结”的知识点吗？小编整理了正保会计网校学员对于资产评估师知识点的“纠结”的地方，看看你和他们纠结的地方一样吗？
【试题内容】
2.可转换公司债券筹资的优缺点
| 优点 | ①与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金，但转换后低息优势不复存在。 ②与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性（转换价格一般高于可转换债券发行时的股票市场价格） |
| 缺点 | ①股价上涨风险。如果转换时股价大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格转股，会降低股权筹资额 ②股价低迷风险。若股价没有达到转股所需水平，公司只能继续承担债务，在有回售条款时，短期偿债压力更明显 ③资本成本高于纯债券 |
主题提问标题：【可转换公司债券筹资缺点，股价上涨风险和股价低迷风险？】财管 股价上涨 低迷不懂，怎么判断对谁有利
提问内容：
财管 股价上涨 低迷不懂，怎么判断对谁有利
答复如下：
股价上涨的风险，是指转换时股票价格大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额，比如转换价格为50元/股，而转换时股票价格已涨至90元/股，那公司只能以50元/股的低价筹资额，大大低于市价的90元/股。
股价低迷的风险，是股价没有达到转股所需要的水平，可转换债券持有者没有如期转换普通股，那么公司只能继续负担债务，造成现金流的风险。而在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。尤其是有些公司发行可转换债券的目的是筹集权益资本，股价低迷将使其原定目的无法实现。
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